来源:阿尔法工场

高毅资产的冯柳先生选股确实冷门股居多,公司基金自15年年底成立,接近三年时间获得~148%的收益率,年化36.49%。基金从开始一只母基金,发展了近20只子基金。在私募基金市场萎缩的市场,大量私募基金清盘的情况下,邻山1号单只母基金规模预计做到了100亿级别。

下图就是从公开信息得到的冯先生的十几只医药持仓情况(截至三季度),黄色代表本期新进,蓝色代表之前进本期仍然持有或者加仓。该部分持仓市值17.57亿。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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其中的一些个股有的以前有看过,比如康缘、亚宝、人福,有的之前扫过一眼比如新华、海思科,还有一些基本就是很陌生了。

趁着这个契机,我尝试看看这些个股有什么特点,说的过程中,难免会有错误、疏漏,请各位轻点喷。那就先从新华医疗(SH:600587)说起。

基本面透视

随手看了一下月线图:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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截至昨日(11月12日)收盘,股价13.78元,只有15年顶点58.01的23%。如果这个山坡坐下来,都感觉都快崩溃了……

而可搜索到的最新一期的研报,仍然停留在2017年5月2日。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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来看看这家公司的基本面情况:

【1】资产负债表

资产128.9亿,负债86.12亿,所有者权益42.83亿,归母权益为34.29亿。

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从负债表来看,

1)经营性负债为36.3亿其中应付25.5亿,预收10.8亿,经营性资产应收22.9亿,经营地位还行。

2)公司有息负债高达40.6亿,其中短期借款占了大多数34.9亿,负债项压力还是蛮大的,一年利息也不少。

3)公司资产中存货不少31.8亿,固定资产和在建工程为34.7亿,占资产的27%,感觉有些高了。商誉6.3亿,对于新华来说,长期并购,这个数值不算高的。无形资产6.3亿,不知道具体的内容是什么。

这个资产负债表的说明公司经营回款情况还行。只是公司并购、扩产等支出较大,导致公司负债表有些让人担心。

【2】利润表

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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表中营收一直稳步上升,但是扣非净利润确非常不理想,从15年开始净利润开始走下波坡路,和公司股价走势基本一致。

感觉都是公司一路并购留下的后遗症:

1)公司从15年开始财务费用一路高涨,17年财务费用高达1.8亿,

2)资产减值损失也是一路“高歌猛进”,从13年的1700多万,到17年2.9亿

原有资产经历一系列并购后,起到的基本都是负作用。现在商誉还有6.3亿,无形资产6.3亿,感觉后续减值的可能性应该不大了(有跟踪的投资者朋友,希望能提示一下细节)。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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从表中来看,今年三季度净利润貌似创出了新高。

【3】经营情况概述

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看了一下17年年报,并没有查到公司的核心产品……

综上,之前新华医疗可能就是一路买买买,发现买到基本都是一堆达不到对赌承诺的一般企业,就开始一路卖卖卖,股价一路跌跌跌。

公司还有一笔业绩补偿未到位,如果后期不再资产减值,一年实现3亿左右利润还是有可能的,对应18倍pe(市盈率)。虽然跌了75%,但是仍然算不上便宜。但是从市销率的角度来看,价格貌似还是便宜的。

PS:补偿未到位的情况:公司以发行股份购买资产方式购买成都英德85%的股权,截止目前,成都英德2015年度的业 绩补偿款尚未全部履行到位,公司与隋涌等9名自然人关于成都英德2016年的业绩补偿款尚处于 诉讼过程中。(18年半年报)

商誉继续减值可能性大吗?

从以上负债表情况,利润表情况来看,基本意思就是公司经营地位还可以,但是财务压力较大。其中,还有一个非常重要地方就是,商誉继续减值可能性大吗——本部分内容将就这一问题进行聚焦,另外还会在此基础上对利润表做一个还原。

公司无形资产基本就是土地使用权,减值可能性非常小,不再展开。

在公司回答上交所的文中我找到了这张表:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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其中最关键的是最上面4家,占到了所剩商誉的90%,其中蓝色的2家代表业绩一直都达标,黄色的代表2家业绩不达标的企业。

可以看出黄色的2家商誉为1个亿,这个是商誉减值的极限了。下面再来看看这四家最近几年的营收和净利润情况:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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按照这个架势,成都英德和上海远跃今年仍然会减值,当然好的方面是这两家商誉合计就剩下1亿了,后面就得看看扭亏的情况。成都英德原股东偿还的金额仍然非常少,诉讼仍然在继续。

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下面再来看看这四家的经营情况的描述。

长春博迅与威士达

长春博迅与威士达同属于体外诊断行业。长春博迅主要生产和销售免疫诊断试剂中的输血安全检测试剂。威士达的主营业务为进口体外诊断产品(包括凝血、尿液分析、微生物等)的经营销售,包括体外诊断试剂和相关医疗器械。

成都英德

“成都英德专注于生物制药领域的装备制造及工程总包,在血液制品、疫苗、单抗等生产装备制造及工程EPC方面有较强竞争力。生物制药是全球最具发展潜力的制药领域,近来我国大量优质制药企业纷纷发力生物制药领域,给成都英德未来业务的拓展带来了机遇。”

“2014年以来,受制药行业新版GMP认证结束和制药企业药物一致性评价和限制使用抗生素等综合因素影响,绝大部分制药企业自2015年以来将主要精力集中于药物一致性评价上,制药企业进行技术改造和新项目投入的积极性较低,生物制药装备行业需求减少,相关企业降低了设备和工程建设的投入。”

“成都英德2014年开始逐步开拓兽用疫苗、抗体基因等业务领域。由于进入的新业务领域工艺流程、规范要求等与原有血液制品等领域存在一定差异,成都英德新业务领域的市场开拓进展较预期偏缓,新产品新业务模式尚未形成显着规模效益。”

“2016年7月成都英德开始进行生产厂房的搬迁,为了能够最大限度的保证产品按时交货,厂址搬迁采取边生产边搬迁的方式,搬迁时间较长,这对成都英德的生产造成了一定影响,个别合同无法按时完成,未能在2016年确认收入”

上海远跃

“上海远跃业绩同比下降,且未完成业绩承诺的主要原因为:随着本轮中药制药行业GMP认证结束期的临近,市场订单总量减少,竞争趋于激烈,客户对产品配置的要求相对提高,导致公司营业成本增加”

小结:感觉今年成都英德和威士达今年继续简直可能性仍然非常大,按照公司的作风来看,今年有可能将这两家1个亿的商誉减值完毕。

收购企业整体情况如何?

先来看一下,公司2010年以来的收购:

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再来看看收购情况营收情况和利润情况

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小结:从上面的这些表来看,6.3个亿商誉,对应了42亿营收,2.05亿净利1.43亿归母净利。如果考虑今年在减值1个亿,商誉只有5.3亿,而且大量投入的医院如果出现减亏或者盈利的话。即使不盈利,结合之前公司出售资产的案例,见下图,这部分收购的资产存在低估的可能性。

接下来进入利润的再还原部分内容。

采取的办法就是根据所得税反推盈利公司利润之和,假设税率为22%,所得税/22%-所得税-少数股东权益=盈利公司归母的净利润。原图水印缘故,新作一张表:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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小结:也就是说扣除亏损公司公司净利润在4个亿,虽然亏损公司净吃干饭,但是多少也能卖点钱,这么来看,新华医疗的估值确实不算高。

结语

新华医疗今年预计还会对成都英德和上海远跃进行资产减值,减值估计不会超过1个亿。并购的资产在英德和远跃减值完毕后,剩余资产减值可能性非常小,甚至存在惊喜的可能。管理层在17年也有增持,这也算是得分点。盈利资产还原后年净利润有可能在3-4亿的样子,医院资产怎么也会值点钱,这么来看新华医疗还有有一定的值博率的。

本文来源:网易财经综合 责任编辑:席文超_NF5495

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近日,贵州利美康外科医院股份有限公司(股票简称:利美康,证券代码:832533.OC)旗下医院发生顾客接受隆鼻手术意外死亡事件,利美康股票也在1月7日起紧急停牌。

贵州利美康1月4日声明称,“就诊顾客在手术后出现‘恶性高热’症状,我院考虑此次意外的发生为麻醉并发症,但一切以司法鉴定的结果为准。我院对此事深感痛惜和遗憾,现公安部门、卫计部门、政府相关职能部门已介入调查,我院正在积极配合。”

高毛利率成行业常态

利美康是经贵州省卫生厅核准注册的省内唯一一家民营三级专科医院,2015年该医院运营主体利美康股份在新三板挂牌。公司主要从事以整形外科、口腔科、激光微整科、综合科及其他为特色的整形美容服务。供以整形外科、口腔科、激光微整科、综合科及其他为特色的整形美容服务。

数据显示,到了2016年度、2017年度,利美康的营业收入分别为1.9亿元、2.96亿元,净利润分别为2370万元、2465万元,毛利率分别为54%、55%。上市之前2013年、2014年,利美康的营业收入分别为8485.65万元、9520.63万元,净利润分别为168.72万元、377.37万元;毛利率分别为35.21%、37.57%。

利美康毛利率超50% 五大供应商劣迹斑斑
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细分到具体主营项目上来看,整形科、激光微创和牙科成为公司的主要收入来源,据Wind数据显示,三项业务中整形科和牙科的毛利率基本在40%以上,而激光微创的毛利率则在30%以上。

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网易财经对比行业整体来看,这样的毛利率只能算是行业平均水平。以号称中国国内第一家高端女装上市公司并于2016年冲入医疗美容行业的朗姿股份为例,其医疗美容行业毛利率已经高达50%以上,手术类医疗美容在2018年毛利率已经超过了60%!另外,服装和婴童用品的毛利率也均在50%以上,果然赚女人和孩子的钱比较好赚!

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再以同样登录新三板的莆田系个股华韩整形(430335)来看,整形科和美容皮肤科毛利率常年保持在60%左右,其中2011年整形科业务毛利率竟然高达65%,美容皮肤科的毛利率竟然高达73%!看来利美康跟莆田系“老大哥”相比,经营魄力还是略显保守了。

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而我们再往上游追溯,在A股公司中美容器械和耗材中,如获得利百健装置的新华锦、玻尿酸概念股华东医药和双鹭药业、提供乳房组织补片的冠昊生物,其中多数公司毛利率保持80%以上,冠昊生物的乳房补片毛利率为30%以上。

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曾因开展麻醉诊疗被罚

利美康于2016年曾两度被贵阳市食品药品监督管理局点名,分别为未“依照《医疗器械监督管理条例》的规定执行医疗器械进货查验记录制度案”和“使用不符合经注册的产品技术要求的医疗器械一次性使用手术单”。

利美康毛利率超50% 五大供应商劣迹斑斑
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利美康曾有2017年9月,北京利美康岩之畔医疗美容门诊部有限公司因“ 超出登记的诊疗科目范围开展麻醉科诊疗活动 ”被北京市卫生主管部门处罚。

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另外,还被知名演员林心如告上法庭。据判决书显示,林心如发现利美康公司于2015年10月12日、2016年3月18日在其认证的微信公众号“贵州利美康”中分别发布了题为《尔康vs紫薇飙戏上热搜,网友评论:只有心如敢和周某对戏啦!》以及《40岁依旧单身的林心如,说了这样一句话…女人都值得看看》两篇文章文章,并未经其同意擅自使用林心如肖像图片作为文章的配图,配有大量商业宣传,旨在利用名人效应提高文章点击量以达到宣传品牌和增加销售量的目的,侵犯了林心如的肖像权。

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供应商劣迹斑斑 

利美康的2017年年年报如此写到,公司拥有的国际顶级整形美容设备有飞顿360像束激光、激光皮秒镭射、美国赛诺秀、美国莱西尔激光脱毛机、第三代美国热玛吉等先进设备。

但是现实真的如同他们描述的如此美好吗?我们来看一下利美康的主要供应商,前五大供应商名单如下:贵州国泰医药有限公司、贵州逸富达医疗器械有限公司、国药控股贵州有限公司 、贵阳特佳药品有限责任公司和贵州意通医药股份有限公司。 主要采购商竟然全部来自贵州省!说好的“国际范”呢?咋好好的美洲就变成贵州了呢?

利美康毛利率超50% 五大供应商劣迹斑斑
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另外值得注意的是,利美康的前五大供应商悉数存在行政处罚等经营污点,据启信宝数据显示,其中多数是以违法销售劣药为主。

贵州国泰医药有限公司:2017年因违法销售的劣药“银翘解毒合剂”被罚。

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贵州逸富达医疗器械有限公司:2016年擅自扩大经营范围销售第三类医疗器械软组织扩张器被罚。

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国药控股贵州有限公司:2018年10月因销售劣药被罚,2017年因销售劣药“人参”被罚。

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贵阳特佳药品有限责任公司:2017年因销售劣药“骨折挫伤胶囊”被罚。

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贵阳特佳药品有限责任公司:2017年因销售劣药“土鳖虫(净制)”“菊花”“甘草(甘草片)”连续三次被罚。

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据利美康公告显示,公司的客户以企业白领、公务员、学生、教师为主,收入贡献方面,以整形外科(如美眼术、鼻综合、隆乳术、自体脂肪填充等)为主,80%的客户是20-40岁左右的女性。

这批用户多数追求品质,但对于价格并不敏感,而结合数据来看,恐怕消费者付出了金钱,但是能否取得相对应的优质服务,还是存在疑问。

本文来源:网易财经 责任编辑:席文超_NF5495

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美国哥伦比亚大学知名经济学家杰弗里·萨克斯遭到意想不到的网络暴力。

因为在西方媒体上刊文为中国的华为公司说了两句公道话,并批评了美国政府迫害华为的做法,来自美国哥伦比亚大学的知名经济学家杰弗里·萨克斯竟遭到了意想不到的网络暴力。

而且其中一名攻击他的人还得意洋洋地宣称,萨克斯已经被他们逼迫得删除了自己的社交账号。

当然,说起这位萨克斯先生,可能很多中国人并不太了解他。但耿直哥相信如果说起在经济学界充满争议的“休克疗法”时,不少人都会有所耳闻。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

而萨克斯便是“休克疗法”的创造者。上世纪他和他的“休克疗法”理论曾经在南美的智利、玻利维亚以及东欧的波兰、爱沙尼亚、捷克、斯洛文尼亚等国创造了经济“奇迹”,遏制住了这些国家的恶性经济通胀,却也因为种种内外部的原因在苏联解体后的俄罗斯“栽了大跟头”,但这并不影响他成为全球最知名的经济学家之一。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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之后,萨克斯又致力于帮助发展中国家处理贫穷消除、债务减免、疾病控制以及可持续发展的工作,并出版过一本名为《贫穷的终结:我们时代的经济可能》书籍。这期间,同样身为发展中国家的中国以及中国的扶贫模式,也就自然而然地引起了他的关注以及逐渐的认可。

前不久他还专门参与拍摄了一部名为《贫困在中国是如何消失的》的访谈纪录短片。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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当然,国家越强大也就意味着责任越多。在萨克斯看来,中国作为人口大国和经济大国,也将在推动全球经济的可持续发展中扮演更重要的角色,这其中科技的创新更是必不可少。而中国知名科技企业华为,也因此成为了萨克斯关注的目标。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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▲图为2017年英国《经济时报》的报道,该报道介绍说萨克斯认为中国的投资对非洲这代人的发展最为重要

于是,在华为公司于今年11月发布的《数字国家:促经济、保福祉、善治理》的报告中,萨克斯就亲自给该报告作序,认为华为的“数字国家”计划将“推动各国可持续发展”。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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当然,之后发生的事情大家就都知道了:在今年12月初,华为高管孟晚舟突然在美国方面要求下被加拿大当局逮捕,理由是华为违反了美国对伊朗的“禁令”,令全世界哗然。

而萨克斯则干脆动笔写了一篇名为“反华为的战争”的文章,斥责美国政府直接抓人的行为与维护法律毫无关系,真正的目的是保护美国的落后企业和玩儿地缘政治,更是对国际法治乃至全球和平的最大威胁。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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不仅如此,萨克斯还揭露了一些西方媒体围堵华为的嘴脸,称这些媒体哪怕根本找不到任何他们指控华为渗透西方世界的证据,也仍然要把华为抹黑,要把华为拉入黑名单。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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他的这篇文章自然引起了美国各种反华势力的痛恨。比如下图中这个给《华盛顿邮报》等媒体撰稿的“反华学者”Issac Stone Fish就对萨克斯展开了人身攻击,“批斗”他是拿了华为的钱才这么说话:

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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然而讽刺的是,在Isaac这个污蔑萨克斯的帖子里,倒是有很多疑似拿着美国国会“反华资金”的势力在跟着起哄,辱骂萨克斯是“美奸”和“卖国贼”。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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但萨克斯可没有这么卑鄙。他理性地对这番人身攻击做出了回应,表示他是真心尊重和认可华为才写这篇文章,并不是拿钱写稿。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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同时,他还进一步阐述了自己的观点:他也不是恨美国,只是认为中美这两个大国应该协商解决问题,而不是再搞“新冷战”:

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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但并不甘心的Isaac又玩儿起了“逼人站队”的套路。他如同一个“小丑”一般威胁萨克斯必须跟着他们一起骂中国政府,尤其是必须得骂中国政府在新疆迫害人权,否则他就会持续骚扰萨克斯,持续怀疑他就是拿了中国的钱。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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然而萨克斯回应说,他是想了解新疆的实际情况,但不想【被美国政府的“宣传”和“双标”所误导】:

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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这番回应自然又触怒了那个Isaac。他立刻发帖纠集了一群反华媒体人乃至恐怖组织“东突”的支持者跑去骚扰萨克斯,给萨克斯发去了大量西方媒体发布的与美国政府立场一致的新疆虚假信息:

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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▲注:这个名为B.Allen-Ebrahimian的西方记者长期奋战在反华一线,她的杰作包括造谣说中国间谍伪装成学生游客大量渗透西方国家

结果,在这种骚扰持续了多天后,这些反华势力突然发现萨克斯的账号不见了。可这些平时嚷嚷着“尊重言论自由”的反华分子,并没有为一个知名经济学家被骚扰得无法说话甚至账号消失而不安,反而是立刻“兴奋”地宣布了“胜利”。

比如,那个反华学者Isaac就宣称是他质疑萨克斯收了华为钱的帖子令萨克斯羞愧地删掉了自己账号。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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而《外交学者》杂志的编辑James Palmer更是“毫不遮掩”地为这种“言论迫害”而叫好,称“我很高兴我们终于赶走了萨克斯,逼得他删掉了他的社交账号。”

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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他还这样对不了解情况的人解释了他为何对此兴奋的原因:谁让他写了一篇很白痴的关于华为的文章,又说西方媒体关于新疆的报道是美国政府的宣传呢?所以他被骂到删帖是活该。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"
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这就是成天说别人“迫害自由”的那些西方主流媒体人和学者,给别人的“自由”。

本文来源:环球时报-环球网 。更多精彩,请登录环球网 http://www.huanqiu.com 责任编辑:王晓武_NF

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而可搜索到的最新一期的研报,仍然停留在2017年5月2日。

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来看看这家公司的基本面情况:

【1】资产负债表

资产128.9亿,负债86.12亿,所有者权益42.83亿,归母权益为34.29亿。

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从负债表来看,

1)经营性负债为36.3亿其中应付25.5亿,预收10.8亿,经营性资产应收22.9亿,经营地位还行。

2)公司有息负债高达40.6亿,其中短期借款占了大多数34.9亿,负债项压力还是蛮大的,一年利息也不少。

3)公司资产中存货不少31.8亿,固定资产和在建工程为34.7亿,占资产的27%,感觉有些高了。商誉6.3亿,对于新华来说,长期并购,这个数值不算高的。无形资产6.3亿,不知道具体的内容是什么。

这个资产负债表的说明公司经营回款情况还行。只是公司并购、扩产等支出较大,导致公司负债表有些让人担心。

【2】利润表

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

表中营收一直稳步上升,但是扣非净利润确非常不理想,从15年开始净利润开始走下波坡路,和公司股价走势基本一致。

感觉都是公司一路并购留下的后遗症:

1)公司从15年开始财务费用一路高涨,17年财务费用高达1.8亿,

2)资产减值损失也是一路“高歌猛进”,从13年的1700多万,到17年2.9亿

原有资产经历一系列并购后,起到的基本都是负作用。现在商誉还有6.3亿,无形资产6.3亿,感觉后续减值的可能性应该不大了(有跟踪的投资者朋友,希望能提示一下细节)。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

从表中来看,今年三季度净利润貌似创出了新高。

【3】经营情况概述

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

看了一下17年年报,并没有查到公司的核心产品……

综上,之前新华医疗可能就是一路买买买,发现买到基本都是一堆达不到对赌承诺的一般企业,就开始一路卖卖卖,股价一路跌跌跌。

公司还有一笔业绩补偿未到位,如果后期不再资产减值,一年实现3亿左右利润还是有可能的,对应18倍pe(市盈率)。虽然跌了75%,但是仍然算不上便宜。但是从市销率的角度来看,价格貌似还是便宜的。

PS:补偿未到位的情况:公司以发行股份购买资产方式购买成都英德85%的股权,截止目前,成都英德2015年度的业 绩补偿款尚未全部履行到位,公司与隋涌等9名自然人关于成都英德2016年的业绩补偿款尚处于 诉讼过程中。(18年半年报)

商誉继续减值可能性大吗?

从以上负债表情况,利润表情况来看,基本意思就是公司经营地位还可以,但是财务压力较大。其中,还有一个非常重要地方就是,商誉继续减值可能性大吗——本部分内容将就这一问题进行聚焦,另外还会在此基础上对利润表做一个还原。

公司无形资产基本就是土地使用权,减值可能性非常小,不再展开。

在公司回答上交所的文中我找到了这张表:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

其中最关键的是最上面4家,占到了所剩商誉的90%,其中蓝色的2家代表业绩一直都达标,黄色的代表2家业绩不达标的企业。

可以看出黄色的2家商誉为1个亿,这个是商誉减值的极限了。下面再来看看这四家最近几年的营收和净利润情况:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

按照这个架势,成都英德和上海远跃今年仍然会减值,当然好的方面是这两家商誉合计就剩下1亿了,后面就得看看扭亏的情况。成都英德原股东偿还的金额仍然非常少,诉讼仍然在继续。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

下面再来看看这四家的经营情况的描述。

长春博迅与威士达

长春博迅与威士达同属于体外诊断行业。长春博迅主要生产和销售免疫诊断试剂中的输血安全检测试剂。威士达的主营业务为进口体外诊断产品(包括凝血、尿液分析、微生物等)的经营销售,包括体外诊断试剂和相关医疗器械。

成都英德

“成都英德专注于生物制药领域的装备制造及工程总包,在血液制品、疫苗、单抗等生产装备制造及工程EPC方面有较强竞争力。生物制药是全球最具发展潜力的制药领域,近来我国大量优质制药企业纷纷发力生物制药领域,给成都英德未来业务的拓展带来了机遇。”

“2014年以来,受制药行业新版GMP认证结束和制药企业药物一致性评价和限制使用抗生素等综合因素影响,绝大部分制药企业自2015年以来将主要精力集中于药物一致性评价上,制药企业进行技术改造和新项目投入的积极性较低,生物制药装备行业需求减少,相关企业降低了设备和工程建设的投入。”

“成都英德2014年开始逐步开拓兽用疫苗、抗体基因等业务领域。由于进入的新业务领域工艺流程、规范要求等与原有血液制品等领域存在一定差异,成都英德新业务领域的市场开拓进展较预期偏缓,新产品新业务模式尚未形成显着规模效益。”

“2016年7月成都英德开始进行生产厂房的搬迁,为了能够最大限度的保证产品按时交货,厂址搬迁采取边生产边搬迁的方式,搬迁时间较长,这对成都英德的生产造成了一定影响,个别合同无法按时完成,未能在2016年确认收入”

上海远跃

“上海远跃业绩同比下降,且未完成业绩承诺的主要原因为:随着本轮中药制药行业GMP认证结束期的临近,市场订单总量减少,竞争趋于激烈,客户对产品配置的要求相对提高,导致公司营业成本增加”

小结:感觉今年成都英德和威士达今年继续简直可能性仍然非常大,按照公司的作风来看,今年有可能将这两家1个亿的商誉减值完毕。

收购企业整体情况如何?

先来看一下,公司2010年以来的收购:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

再来看看收购情况营收情况和利润情况

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
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小结:从上面的这些表来看,6.3个亿商誉,对应了42亿营收,2.05亿净利1.43亿归母净利。如果考虑今年在减值1个亿,商誉只有5.3亿,而且大量投入的医院如果出现减亏或者盈利的话。即使不盈利,结合之前公司出售资产的案例,见下图,这部分收购的资产存在低估的可能性。

接下来进入利润的再还原部分内容。

采取的办法就是根据所得税反推盈利公司利润之和,假设税率为22%,所得税/22%-所得税-少数股东权益=盈利公司归母的净利润。原图水印缘故,新作一张表:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

小结:也就是说扣除亏损公司公司净利润在4个亿,虽然亏损公司净吃干饭,但是多少也能卖点钱,这么来看,新华医疗的估值确实不算高。

结语

新华医疗今年预计还会对成都英德和上海远跃进行资产减值,减值估计不会超过1个亿。并购的资产在英德和远跃减值完毕后,剩余资产减值可能性非常小,甚至存在惊喜的可能。管理层在17年也有增持,这也算是得分点。盈利资产还原后年净利润有可能在3-4亿的样子,医院资产怎么也会值点钱,这么来看新华医疗还有有一定的值博率的。

本文来源:网易财经综合 责任编辑:席文超_NF5495

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近日,贵州利美康外科医院股份有限公司(股票简称:利美康,证券代码:832533.OC)旗下医院发生顾客接受隆鼻手术意外死亡事件,利美康股票也在1月7日起紧急停牌。

贵州利美康1月4日声明称,“就诊顾客在手术后出现‘恶性高热’症状,我院考虑此次意外的发生为麻醉并发症,但一切以司法鉴定的结果为准。我院对此事深感痛惜和遗憾,现公安部门、卫计部门、政府相关职能部门已介入调查,我院正在积极配合。”

高毛利率成行业常态

利美康是经贵州省卫生厅核准注册的省内唯一一家民营三级专科医院,2015年该医院运营主体利美康股份在新三板挂牌。公司主要从事以整形外科、口腔科、激光微整科、综合科及其他为特色的整形美容服务。供以整形外科、口腔科、激光微整科、综合科及其他为特色的整形美容服务。

数据显示,到了2016年度、2017年度,利美康的营业收入分别为1.9亿元、2.96亿元,净利润分别为2370万元、2465万元,毛利率分别为54%、55%。上市之前2013年、2014年,利美康的营业收入分别为8485.65万元、9520.63万元,净利润分别为168.72万元、377.37万元;毛利率分别为35.21%、37.57%。

利美康毛利率超50% 五大供应商劣迹斑斑

细分到具体主营项目上来看,整形科、激光微创和牙科成为公司的主要收入来源,据Wind数据显示,三项业务中整形科和牙科的毛利率基本在40%以上,而激光微创的毛利率则在30%以上。

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网易财经对比行业整体来看,这样的毛利率只能算是行业平均水平。以号称中国国内第一家高端女装上市公司并于2016年冲入医疗美容行业的朗姿股份为例,其医疗美容行业毛利率已经高达50%以上,手术类医疗美容在2018年毛利率已经超过了60%!另外,服装和婴童用品的毛利率也均在50%以上,果然赚女人和孩子的钱比较好赚!

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再以同样登录新三板的莆田系个股华韩整形(430335)来看,整形科和美容皮肤科毛利率常年保持在60%左右,其中2011年整形科业务毛利率竟然高达65%,美容皮肤科的毛利率竟然高达73%!看来利美康跟莆田系“老大哥”相比,经营魄力还是略显保守了。

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而我们再往上游追溯,在A股公司中美容器械和耗材中,如获得利百健装置的新华锦、玻尿酸概念股华东医药和双鹭药业、提供乳房组织补片的冠昊生物,其中多数公司毛利率保持80%以上,冠昊生物的乳房补片毛利率为30%以上。

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曾因开展麻醉诊疗被罚

利美康于2016年曾两度被贵阳市食品药品监督管理局点名,分别为未“依照《医疗器械监督管理条例》的规定执行医疗器械进货查验记录制度案”和“使用不符合经注册的产品技术要求的医疗器械一次性使用手术单”。

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利美康曾有2017年9月,北京利美康岩之畔医疗美容门诊部有限公司因“ 超出登记的诊疗科目范围开展麻醉科诊疗活动 ”被北京市卫生主管部门处罚。

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另外,还被知名演员林心如告上法庭。据判决书显示,林心如发现利美康公司于2015年10月12日、2016年3月18日在其认证的微信公众号“贵州利美康”中分别发布了题为《尔康vs紫薇飙戏上热搜,网友评论:只有心如敢和周某对戏啦!》以及《40岁依旧单身的林心如,说了这样一句话…女人都值得看看》两篇文章文章,并未经其同意擅自使用林心如肖像图片作为文章的配图,配有大量商业宣传,旨在利用名人效应提高文章点击量以达到宣传品牌和增加销售量的目的,侵犯了林心如的肖像权。

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供应商劣迹斑斑 

利美康的2017年年年报如此写到,公司拥有的国际顶级整形美容设备有飞顿360像束激光、激光皮秒镭射、美国赛诺秀、美国莱西尔激光脱毛机、第三代美国热玛吉等先进设备。

但是现实真的如同他们描述的如此美好吗?我们来看一下利美康的主要供应商,前五大供应商名单如下:贵州国泰医药有限公司、贵州逸富达医疗器械有限公司、国药控股贵州有限公司 、贵阳特佳药品有限责任公司和贵州意通医药股份有限公司。 主要采购商竟然全部来自贵州省!说好的“国际范”呢?咋好好的美洲就变成贵州了呢?

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另外值得注意的是,利美康的前五大供应商悉数存在行政处罚等经营污点,据启信宝数据显示,其中多数是以违法销售劣药为主。

贵州国泰医药有限公司:2017年因违法销售的劣药“银翘解毒合剂”被罚。

利美康毛利率超50% 五大供应商劣迹斑斑
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贵州逸富达医疗器械有限公司:2016年擅自扩大经营范围销售第三类医疗器械软组织扩张器被罚。

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国药控股贵州有限公司:2018年10月因销售劣药被罚,2017年因销售劣药“人参”被罚。

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贵阳特佳药品有限责任公司:2017年因销售劣药“骨折挫伤胶囊”被罚。

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贵阳特佳药品有限责任公司:2017年因销售劣药“土鳖虫(净制)”“菊花”“甘草(甘草片)”连续三次被罚。

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据利美康公告显示,公司的客户以企业白领、公务员、学生、教师为主,收入贡献方面,以整形外科(如美眼术、鼻综合、隆乳术、自体脂肪填充等)为主,80%的客户是20-40岁左右的女性。

这批用户多数追求品质,但对于价格并不敏感,而结合数据来看,恐怕消费者付出了金钱,但是能否取得相对应的优质服务,还是存在疑问。

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美国哥伦比亚大学知名经济学家杰弗里·萨克斯遭到意想不到的网络暴力。

因为在西方媒体上刊文为中国的华为公司说了两句公道话,并批评了美国政府迫害华为的做法,来自美国哥伦比亚大学的知名经济学家杰弗里·萨克斯竟遭到了意想不到的网络暴力。

而且其中一名攻击他的人还得意洋洋地宣称,萨克斯已经被他们逼迫得删除了自己的社交账号。

当然,说起这位萨克斯先生,可能很多中国人并不太了解他。但耿直哥相信如果说起在经济学界充满争议的“休克疗法”时,不少人都会有所耳闻。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

而萨克斯便是“休克疗法”的创造者。上世纪他和他的“休克疗法”理论曾经在南美的智利、玻利维亚以及东欧的波兰、爱沙尼亚、捷克、斯洛文尼亚等国创造了经济“奇迹”,遏制住了这些国家的恶性经济通胀,却也因为种种内外部的原因在苏联解体后的俄罗斯“栽了大跟头”,但这并不影响他成为全球最知名的经济学家之一。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

之后,萨克斯又致力于帮助发展中国家处理贫穷消除、债务减免、疾病控制以及可持续发展的工作,并出版过一本名为《贫穷的终结:我们时代的经济可能》书籍。这期间,同样身为发展中国家的中国以及中国的扶贫模式,也就自然而然地引起了他的关注以及逐渐的认可。

前不久他还专门参与拍摄了一部名为《贫困在中国是如何消失的》的访谈纪录短片。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

当然,国家越强大也就意味着责任越多。在萨克斯看来,中国作为人口大国和经济大国,也将在推动全球经济的可持续发展中扮演更重要的角色,这其中科技的创新更是必不可少。而中国知名科技企业华为,也因此成为了萨克斯关注的目标。

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▲图为2017年英国《经济时报》的报道,该报道介绍说萨克斯认为中国的投资对非洲这代人的发展最为重要

于是,在华为公司于今年11月发布的《数字国家:促经济、保福祉、善治理》的报告中,萨克斯就亲自给该报告作序,认为华为的“数字国家”计划将“推动各国可持续发展”。

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当然,之后发生的事情大家就都知道了:在今年12月初,华为高管孟晚舟突然在美国方面要求下被加拿大当局逮捕,理由是华为违反了美国对伊朗的“禁令”,令全世界哗然。

而萨克斯则干脆动笔写了一篇名为“反华为的战争”的文章,斥责美国政府直接抓人的行为与维护法律毫无关系,真正的目的是保护美国的落后企业和玩儿地缘政治,更是对国际法治乃至全球和平的最大威胁。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

不仅如此,萨克斯还揭露了一些西方媒体围堵华为的嘴脸,称这些媒体哪怕根本找不到任何他们指控华为渗透西方世界的证据,也仍然要把华为抹黑,要把华为拉入黑名单。

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他的这篇文章自然引起了美国各种反华势力的痛恨。比如下图中这个给《华盛顿邮报》等媒体撰稿的“反华学者”Issac Stone Fish就对萨克斯展开了人身攻击,“批斗”他是拿了华为的钱才这么说话:

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

然而讽刺的是,在Isaac这个污蔑萨克斯的帖子里,倒是有很多疑似拿着美国国会“反华资金”的势力在跟着起哄,辱骂萨克斯是“美奸”和“卖国贼”。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

但萨克斯可没有这么卑鄙。他理性地对这番人身攻击做出了回应,表示他是真心尊重和认可华为才写这篇文章,并不是拿钱写稿。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

同时,他还进一步阐述了自己的观点:他也不是恨美国,只是认为中美这两个大国应该协商解决问题,而不是再搞“新冷战”:

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

但并不甘心的Isaac又玩儿起了“逼人站队”的套路。他如同一个“小丑”一般威胁萨克斯必须跟着他们一起骂中国政府,尤其是必须得骂中国政府在新疆迫害人权,否则他就会持续骚扰萨克斯,持续怀疑他就是拿了中国的钱。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

然而萨克斯回应说,他是想了解新疆的实际情况,但不想【被美国政府的“宣传”和“双标”所误导】:

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

这番回应自然又触怒了那个Isaac。他立刻发帖纠集了一群反华媒体人乃至恐怖组织“东突”的支持者跑去骚扰萨克斯,给萨克斯发去了大量西方媒体发布的与美国政府立场一致的新疆虚假信息:

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

▲注:这个名为B.Allen-Ebrahimian的西方记者长期奋战在反华一线,她的杰作包括造谣说中国间谍伪装成学生游客大量渗透西方国家

结果,在这种骚扰持续了多天后,这些反华势力突然发现萨克斯的账号不见了。可这些平时嚷嚷着“尊重言论自由”的反华分子,并没有为一个知名经济学家被骚扰得无法说话甚至账号消失而不安,反而是立刻“兴奋”地宣布了“胜利”。

比如,那个反华学者Isaac就宣称是他质疑萨克斯收了华为钱的帖子令萨克斯羞愧地删掉了自己账号。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

而《外交学者》杂志的编辑James Palmer更是“毫不遮掩”地为这种“言论迫害”而叫好,称“我很高兴我们终于赶走了萨克斯,逼得他删掉了他的社交账号。”

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

他还这样对不了解情况的人解释了他为何对此兴奋的原因:谁让他写了一篇很白痴的关于华为的文章,又说西方媒体关于新疆的报道是美国政府的宣传呢?所以他被骂到删帖是活该。

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这就是成天说别人“迫害自由”的那些西方主流媒体人和学者,给别人的“自由”。

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来源:阿尔法工场

高毅资产的冯柳先生选股确实冷门股居多,公司基金自15年年底成立,接近三年时间获得~148%的收益率,年化36.49%。基金从开始一只母基金,发展了近20只子基金。在私募基金市场萎缩的市场,大量私募基金清盘的情况下,邻山1号单只母基金规模预计做到了100亿级别。

下图就是从公开信息得到的冯先生的十几只医药持仓情况(截至三季度),黄色代表本期新进,蓝色代表之前进本期仍然持有或者加仓。该部分持仓市值17.57亿。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

其中的一些个股有的以前有看过,比如康缘、亚宝、人福,有的之前扫过一眼比如新华、海思科,还有一些基本就是很陌生了。

趁着这个契机,我尝试看看这些个股有什么特点,说的过程中,难免会有错误、疏漏,请各位轻点喷。那就先从新华医疗(SH:600587)说起。

基本面透视

随手看了一下月线图:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

截至昨日(11月12日)收盘,股价13.78元,只有15年顶点58.01的23%。如果这个山坡坐下来,都感觉都快崩溃了……

而可搜索到的最新一期的研报,仍然停留在2017年5月2日。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

来看看这家公司的基本面情况:

【1】资产负债表

资产128.9亿,负债86.12亿,所有者权益42.83亿,归母权益为34.29亿。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

从负债表来看,

1)经营性负债为36.3亿其中应付25.5亿,预收10.8亿,经营性资产应收22.9亿,经营地位还行。

2)公司有息负债高达40.6亿,其中短期借款占了大多数34.9亿,负债项压力还是蛮大的,一年利息也不少。

3)公司资产中存货不少31.8亿,固定资产和在建工程为34.7亿,占资产的27%,感觉有些高了。商誉6.3亿,对于新华来说,长期并购,这个数值不算高的。无形资产6.3亿,不知道具体的内容是什么。

这个资产负债表的说明公司经营回款情况还行。只是公司并购、扩产等支出较大,导致公司负债表有些让人担心。

【2】利润表

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

表中营收一直稳步上升,但是扣非净利润确非常不理想,从15年开始净利润开始走下波坡路,和公司股价走势基本一致。

感觉都是公司一路并购留下的后遗症:

1)公司从15年开始财务费用一路高涨,17年财务费用高达1.8亿,

2)资产减值损失也是一路“高歌猛进”,从13年的1700多万,到17年2.9亿

原有资产经历一系列并购后,起到的基本都是负作用。现在商誉还有6.3亿,无形资产6.3亿,感觉后续减值的可能性应该不大了(有跟踪的投资者朋友,希望能提示一下细节)。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

从表中来看,今年三季度净利润貌似创出了新高。

【3】经营情况概述

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

看了一下17年年报,并没有查到公司的核心产品……

综上,之前新华医疗可能就是一路买买买,发现买到基本都是一堆达不到对赌承诺的一般企业,就开始一路卖卖卖,股价一路跌跌跌。

公司还有一笔业绩补偿未到位,如果后期不再资产减值,一年实现3亿左右利润还是有可能的,对应18倍pe(市盈率)。虽然跌了75%,但是仍然算不上便宜。但是从市销率的角度来看,价格貌似还是便宜的。

PS:补偿未到位的情况:公司以发行股份购买资产方式购买成都英德85%的股权,截止目前,成都英德2015年度的业 绩补偿款尚未全部履行到位,公司与隋涌等9名自然人关于成都英德2016年的业绩补偿款尚处于 诉讼过程中。(18年半年报)

商誉继续减值可能性大吗?

从以上负债表情况,利润表情况来看,基本意思就是公司经营地位还可以,但是财务压力较大。其中,还有一个非常重要地方就是,商誉继续减值可能性大吗——本部分内容将就这一问题进行聚焦,另外还会在此基础上对利润表做一个还原。

公司无形资产基本就是土地使用权,减值可能性非常小,不再展开。

在公司回答上交所的文中我找到了这张表:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

其中最关键的是最上面4家,占到了所剩商誉的90%,其中蓝色的2家代表业绩一直都达标,黄色的代表2家业绩不达标的企业。

可以看出黄色的2家商誉为1个亿,这个是商誉减值的极限了。下面再来看看这四家最近几年的营收和净利润情况:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

按照这个架势,成都英德和上海远跃今年仍然会减值,当然好的方面是这两家商誉合计就剩下1亿了,后面就得看看扭亏的情况。成都英德原股东偿还的金额仍然非常少,诉讼仍然在继续。

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

下面再来看看这四家的经营情况的描述。

长春博迅与威士达

长春博迅与威士达同属于体外诊断行业。长春博迅主要生产和销售免疫诊断试剂中的输血安全检测试剂。威士达的主营业务为进口体外诊断产品(包括凝血、尿液分析、微生物等)的经营销售,包括体外诊断试剂和相关医疗器械。

成都英德

“成都英德专注于生物制药领域的装备制造及工程总包,在血液制品、疫苗、单抗等生产装备制造及工程EPC方面有较强竞争力。生物制药是全球最具发展潜力的制药领域,近来我国大量优质制药企业纷纷发力生物制药领域,给成都英德未来业务的拓展带来了机遇。”

“2014年以来,受制药行业新版GMP认证结束和制药企业药物一致性评价和限制使用抗生素等综合因素影响,绝大部分制药企业自2015年以来将主要精力集中于药物一致性评价上,制药企业进行技术改造和新项目投入的积极性较低,生物制药装备行业需求减少,相关企业降低了设备和工程建设的投入。”

“成都英德2014年开始逐步开拓兽用疫苗、抗体基因等业务领域。由于进入的新业务领域工艺流程、规范要求等与原有血液制品等领域存在一定差异,成都英德新业务领域的市场开拓进展较预期偏缓,新产品新业务模式尚未形成显着规模效益。”

“2016年7月成都英德开始进行生产厂房的搬迁,为了能够最大限度的保证产品按时交货,厂址搬迁采取边生产边搬迁的方式,搬迁时间较长,这对成都英德的生产造成了一定影响,个别合同无法按时完成,未能在2016年确认收入”

上海远跃

“上海远跃业绩同比下降,且未完成业绩承诺的主要原因为:随着本轮中药制药行业GMP认证结束期的临近,市场订单总量减少,竞争趋于激烈,客户对产品配置的要求相对提高,导致公司营业成本增加”

小结:感觉今年成都英德和威士达今年继续简直可能性仍然非常大,按照公司的作风来看,今年有可能将这两家1个亿的商誉减值完毕。

收购企业整体情况如何?

先来看一下,公司2010年以来的收购:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

再来看看收购情况营收情况和利润情况

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓
新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

小结:从上面的这些表来看,6.3个亿商誉,对应了42亿营收,2.05亿净利1.43亿归母净利。如果考虑今年在减值1个亿,商誉只有5.3亿,而且大量投入的医院如果出现减亏或者盈利的话。即使不盈利,结合之前公司出售资产的案例,见下图,这部分收购的资产存在低估的可能性。

接下来进入利润的再还原部分内容。

采取的办法就是根据所得税反推盈利公司利润之和,假设税率为22%,所得税/22%-所得税-少数股东权益=盈利公司归母的净利润。原图水印缘故,新作一张表:

新华医疗暴跌77% 高毅资产冯柳被套后又加仓

小结:也就是说扣除亏损公司公司净利润在4个亿,虽然亏损公司净吃干饭,但是多少也能卖点钱,这么来看,新华医疗的估值确实不算高。

结语

新华医疗今年预计还会对成都英德和上海远跃进行资产减值,减值估计不会超过1个亿。并购的资产在英德和远跃减值完毕后,剩余资产减值可能性非常小,甚至存在惊喜的可能。管理层在17年也有增持,这也算是得分点。盈利资产还原后年净利润有可能在3-4亿的样子,医院资产怎么也会值点钱,这么来看新华医疗还有有一定的值博率的。

本文来源:网易财经综合 责任编辑:席文超_NF5495

Via money.163.com

Ref. https://union-click.jd.com/jdc?d=ZKPlW2

近日,贵州利美康外科医院股份有限公司(股票简称:利美康,证券代码:832533.OC)旗下医院发生顾客接受隆鼻手术意外死亡事件,利美康股票也在1月7日起紧急停牌。

贵州利美康1月4日声明称,“就诊顾客在手术后出现‘恶性高热’症状,我院考虑此次意外的发生为麻醉并发症,但一切以司法鉴定的结果为准。我院对此事深感痛惜和遗憾,现公安部门、卫计部门、政府相关职能部门已介入调查,我院正在积极配合。”

高毛利率成行业常态

利美康是经贵州省卫生厅核准注册的省内唯一一家民营三级专科医院,2015年该医院运营主体利美康股份在新三板挂牌。公司主要从事以整形外科、口腔科、激光微整科、综合科及其他为特色的整形美容服务。供以整形外科、口腔科、激光微整科、综合科及其他为特色的整形美容服务。

数据显示,到了2016年度、2017年度,利美康的营业收入分别为1.9亿元、2.96亿元,净利润分别为2370万元、2465万元,毛利率分别为54%、55%。上市之前2013年、2014年,利美康的营业收入分别为8485.65万元、9520.63万元,净利润分别为168.72万元、377.37万元;毛利率分别为35.21%、37.57%。

利美康毛利率超50% 五大供应商劣迹斑斑

细分到具体主营项目上来看,整形科、激光微创和牙科成为公司的主要收入来源,据Wind数据显示,三项业务中整形科和牙科的毛利率基本在40%以上,而激光微创的毛利率则在30%以上。

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网易财经对比行业整体来看,这样的毛利率只能算是行业平均水平。以号称中国国内第一家高端女装上市公司并于2016年冲入医疗美容行业的朗姿股份为例,其医疗美容行业毛利率已经高达50%以上,手术类医疗美容在2018年毛利率已经超过了60%!另外,服装和婴童用品的毛利率也均在50%以上,果然赚女人和孩子的钱比较好赚!

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再以同样登录新三板的莆田系个股华韩整形(430335)来看,整形科和美容皮肤科毛利率常年保持在60%左右,其中2011年整形科业务毛利率竟然高达65%,美容皮肤科的毛利率竟然高达73%!看来利美康跟莆田系“老大哥”相比,经营魄力还是略显保守了。

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而我们再往上游追溯,在A股公司中美容器械和耗材中,如获得利百健装置的新华锦、玻尿酸概念股华东医药和双鹭药业、提供乳房组织补片的冠昊生物,其中多数公司毛利率保持80%以上,冠昊生物的乳房补片毛利率为30%以上。

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曾因开展麻醉诊疗被罚

利美康于2016年曾两度被贵阳市食品药品监督管理局点名,分别为未“依照《医疗器械监督管理条例》的规定执行医疗器械进货查验记录制度案”和“使用不符合经注册的产品技术要求的医疗器械一次性使用手术单”。

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利美康曾有2017年9月,北京利美康岩之畔医疗美容门诊部有限公司因“ 超出登记的诊疗科目范围开展麻醉科诊疗活动 ”被北京市卫生主管部门处罚。

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另外,还被知名演员林心如告上法庭。据判决书显示,林心如发现利美康公司于2015年10月12日、2016年3月18日在其认证的微信公众号“贵州利美康”中分别发布了题为《尔康vs紫薇飙戏上热搜,网友评论:只有心如敢和周某对戏啦!》以及《40岁依旧单身的林心如,说了这样一句话…女人都值得看看》两篇文章文章,并未经其同意擅自使用林心如肖像图片作为文章的配图,配有大量商业宣传,旨在利用名人效应提高文章点击量以达到宣传品牌和增加销售量的目的,侵犯了林心如的肖像权。

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供应商劣迹斑斑 

利美康的2017年年年报如此写到,公司拥有的国际顶级整形美容设备有飞顿360像束激光、激光皮秒镭射、美国赛诺秀、美国莱西尔激光脱毛机、第三代美国热玛吉等先进设备。

但是现实真的如同他们描述的如此美好吗?我们来看一下利美康的主要供应商,前五大供应商名单如下:贵州国泰医药有限公司、贵州逸富达医疗器械有限公司、国药控股贵州有限公司 、贵阳特佳药品有限责任公司和贵州意通医药股份有限公司。 主要采购商竟然全部来自贵州省!说好的“国际范”呢?咋好好的美洲就变成贵州了呢?

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另外值得注意的是,利美康的前五大供应商悉数存在行政处罚等经营污点,据启信宝数据显示,其中多数是以违法销售劣药为主。

贵州国泰医药有限公司:2017年因违法销售的劣药“银翘解毒合剂”被罚。

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贵州逸富达医疗器械有限公司:2016年擅自扩大经营范围销售第三类医疗器械软组织扩张器被罚。

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国药控股贵州有限公司:2018年10月因销售劣药被罚,2017年因销售劣药“人参”被罚。

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贵阳特佳药品有限责任公司:2017年因销售劣药“骨折挫伤胶囊”被罚。

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贵阳特佳药品有限责任公司:2017年因销售劣药“土鳖虫(净制)”“菊花”“甘草(甘草片)”连续三次被罚。

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据利美康公告显示,公司的客户以企业白领、公务员、学生、教师为主,收入贡献方面,以整形外科(如美眼术、鼻综合、隆乳术、自体脂肪填充等)为主,80%的客户是20-40岁左右的女性。

这批用户多数追求品质,但对于价格并不敏感,而结合数据来看,恐怕消费者付出了金钱,但是能否取得相对应的优质服务,还是存在疑问。

本文来源:网易财经 责任编辑:席文超_NF5495

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美国哥伦比亚大学知名经济学家杰弗里·萨克斯遭到意想不到的网络暴力。

因为在西方媒体上刊文为中国的华为公司说了两句公道话,并批评了美国政府迫害华为的做法,来自美国哥伦比亚大学的知名经济学家杰弗里·萨克斯竟遭到了意想不到的网络暴力。

而且其中一名攻击他的人还得意洋洋地宣称,萨克斯已经被他们逼迫得删除了自己的社交账号。

当然,说起这位萨克斯先生,可能很多中国人并不太了解他。但耿直哥相信如果说起在经济学界充满争议的“休克疗法”时,不少人都会有所耳闻。

环球时报:美经济学家替华为说公道话 被骂"美奸"

而萨克斯便是“休克疗法”的创造者。上世纪他和他的“休克疗法”理论曾经在南美的智利、玻利维亚以及东欧的波兰、爱沙尼亚、捷克、斯洛文尼亚等国创造了经济“奇迹”,遏制住了这些国家的恶性经济通胀,却也因为种种内外部的原因在苏联解体后的俄罗斯“栽了大跟头”,但这并不影响他成为全球最知名的经济学家之一。

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之后,萨克斯又致力于帮助发展中国家处理贫穷消除、债务减免、疾病控制以及可持续发展的工作,并出版过一本名为《贫穷的终结:我们时代的经济可能》书籍。这期间,同样身为发展中国家的中国以及中国的扶贫模式,也就自然而然地引起了他的关注以及逐渐的认可。

前不久他还专门参与拍摄了一部名为《贫困在中国是如何消失的》的访谈纪录短片。

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当然,国家越强大也就意味着责任越多。在萨克斯看来,中国作为人口大国和经济大国,也将在推动全球经济的可持续发展中扮演更重要的角色,这其中科技的创新更是必不可少。而中国知名科技企业华为,也因此成为了萨克斯关注的目标。

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▲图为2017年英国《经济时报》的报道,该报道介绍说萨克斯认为中国的投资对非洲这代人的发展最为重要

于是,在华为公司于今年11月发布的《数字国家:促经济、保福祉、善治理》的报告中,萨克斯就亲自给该报告作序,认为华为的“数字国家”计划将“推动各国可持续发展”。

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当然,之后发生的事情大家就都知道了:在今年12月初,华为高管孟晚舟突然在美国方面要求下被加拿大当局逮捕,理由是华为违反了美国对伊朗的“禁令”,令全世界哗然。

而萨克斯则干脆动笔写了一篇名为“反华为的战争”的文章,斥责美国政府直接抓人的行为与维护法律毫无关系,真正的目的是保护美国的落后企业和玩儿地缘政治,更是对国际法治乃至全球和平的最大威胁。

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不仅如此,萨克斯还揭露了一些西方媒体围堵华为的嘴脸,称这些媒体哪怕根本找不到任何他们指控华为渗透西方世界的证据,也仍然要把华为抹黑,要把华为拉入黑名单。

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他的这篇文章自然引起了美国各种反华势力的痛恨。比如下图中这个给《华盛顿邮报》等媒体撰稿的“反华学者”Issac Stone Fish就对萨克斯展开了人身攻击,“批斗”他是拿了华为的钱才这么说话:

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然而讽刺的是,在Isaac这个污蔑萨克斯的帖子里,倒是有很多疑似拿着美国国会“反华资金”的势力在跟着起哄,辱骂萨克斯是“美奸”和“卖国贼”。

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但萨克斯可没有这么卑鄙。他理性地对这番人身攻击做出了回应,表示他是真心尊重和认可华为才写这篇文章,并不是拿钱写稿。

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同时,他还进一步阐述了自己的观点:他也不是恨美国,只是认为中美这两个大国应该协商解决问题,而不是再搞“新冷战”:

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但并不甘心的Isaac又玩儿起了“逼人站队”的套路。他如同一个“小丑”一般威胁萨克斯必须跟着他们一起骂中国政府,尤其是必须得骂中国政府在新疆迫害人权,否则他就会持续骚扰萨克斯,持续怀疑他就是拿了中国的钱。

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然而萨克斯回应说,他是想了解新疆的实际情况,但不想【被美国政府的“宣传”和“双标”所误导】:

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这番回应自然又触怒了那个Isaac。他立刻发帖纠集了一群反华媒体人乃至恐怖组织“东突”的支持者跑去骚扰萨克斯,给萨克斯发去了大量西方媒体发布的与美国政府立场一致的新疆虚假信息:

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▲注:这个名为B.Allen-Ebrahimian的西方记者长期奋战在反华一线,她的杰作包括造谣说中国间谍伪装成学生游客大量渗透西方国家

结果,在这种骚扰持续了多天后,这些反华势力突然发现萨克斯的账号不见了。可这些平时嚷嚷着“尊重言论自由”的反华分子,并没有为一个知名经济学家被骚扰得无法说话甚至账号消失而不安,反而是立刻“兴奋”地宣布了“胜利”。

比如,那个反华学者Isaac就宣称是他质疑萨克斯收了华为钱的帖子令萨克斯羞愧地删掉了自己账号。

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而《外交学者》杂志的编辑James Palmer更是“毫不遮掩”地为这种“言论迫害”而叫好,称“我很高兴我们终于赶走了萨克斯,逼得他删掉了他的社交账号。”

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他还这样对不了解情况的人解释了他为何对此兴奋的原因:谁让他写了一篇很白痴的关于华为的文章,又说西方媒体关于新疆的报道是美国政府的宣传呢?所以他被骂到删帖是活该。

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这就是成天说别人“迫害自由”的那些西方主流媒体人和学者,给别人的“自由”。

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美国当地时间2月7日,多家外媒报道,全球首富、亚马逊首席执行官(CEO)杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)在网络平台Medium上发表长篇博文,指责美国小报National Enquirer的出版商American Media Inc.(简称:AMI)对其进行“敲诈和勒索”,若贝索斯不停止其对私人短信和照片的泄露事件调查,AMI将公布贝索斯令人尴尬的私人照片。

上月,贝索斯与妻子宣布结束他们25年的婚姻。同一天,小报National Enquirer就披露了贝索斯婚外情事件,并公开了其与婚外情对象劳伦·桑切斯(Lauren Sanchez)的私人短信。桑切斯曾是一名电视台女主播。此后,贝索斯委托公共安全专家加文·德贝克(Gavin de Becker)调查其私人短信为何会遭泄露。

2月7日,贝索斯在网络平台Medium上发表了名为《不了谢谢,佩克》(No thank you, Mr. Pecker)的长篇博文,称AMI要求他停止对National Enquirer如何获取其私人短信及其背后动机的调查,不然将公布贝索斯不雅照,贝索斯还在博文中附上了AMI发给了其律师团队的邮件,但贝索斯并未公布其律师团队向AMI的回信内容。

贝索斯在博文中称:“尽管我个人会面临损失和羞辱,但我宁愿公布对方发给我的邮件内容,也不愿意屈服于敲诈和勒索,如果连我都无法忍受这种勒索,还有多少人可以?”

博文标题中的佩克为AMI的CEO大卫·佩克(David Pecker),据华尔街日报报道,佩克为美国总统特朗普多年好友,并在2016年特朗普竞选总统过程中投入了大量支持,AMI在发表对特朗普的正面报道同时还对特朗普对手多加攻击。

贝索斯在博文中指出,AMI对其私人事件的报道背后有政治原因,因贝索斯旗下的华盛顿邮报多番对特朗普进行报道而受到攻击。

贝索斯写道:“我对自己拥有华盛顿邮报这件事情怀有复杂的情感。因为华尔街日报的报道而导致一些有权势的人将我视作敌人,这是很难避免的。总统特朗普就是这些有权势的人之一,他的推特内容就说明一切了。”

贝索斯还说,其律师称AMI无权公开这些私人照片,因为照片拍摄对象拥有照片所有权,而照片本身也不具备新闻价值。

据彭博社报道,据纽约法律规定,任何会造成个人遭受“蔑视和嘲笑”的隐私内容公开都属违法行为。Kinsella Weitzman Iser Kump & Aldisert LLP的律师扎卡里·埃尔希(Zachary Elsea)接受彭博社采访时称,由AMI向贝索斯方面发布的邮件内容看来,嘲笑的意图非常明显。“这就可能造成了一场犯罪行为。”埃尔希说。

对此,AMI并未对彭博社做出回应。

本文来源:澎湃新闻
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